2020国考申论热点：苏宁收购家乐福 “卖身”原因

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　　6月23日晚，苏宁易购发布公告，公司全资子公司苏宁国际与家乐福集团签署协议，以48亿元人民币的等值欧元收购家乐福中国80%的股份。家乐福中国卖身苏宁终于落下实锤。

　　申论热点独家模拟预测题及详细解析

　　【模拟预测题】

　　【继华润收购乐购、阿里入股大润发之后，又一家大型商超——家乐福中国宣布“卖身”。请就此事谈谈你的观点?】

　　根据公告，家乐福中国100%股份的估值为60亿元人民币。苏宁国际以48亿元人民币等值欧元向转让方收购家乐福中国80%股份，以现金方式支付。同时，苏宁易购将对家乐福中国提供股东贷款，用于运营资金方面提供支持。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东。

　　家乐福中国之所以选择“卖身”，与互联网大潮的冲击密不可分。公告显示，家乐福中国2018年末归属于母公司所有者权益为-19.27亿元，其账面净资产为负的主要原因是近年来线下零售业态受到互联网的冲击，家乐福中国虽然积极应对，但仍产生了阶段性的经营亏损。

　　相比之下，家乐福中国此次估值有较大增值。苏宁易购表示，家乐福中国位居2018年中国快速消费品(超市/便利店)连锁百强前十，作为行业领先企业，其具有较强的供应链能力，丰富的线下运营经验，较高的品牌知名度等优势，且近两年网络优化效应逐步显现，亏损收窄。家乐福集团提供数据显示，家乐福中国2018年息税折旧摊销前利润为人民币5.16亿元，苏宁易购认为其拥有较高的提升空间。

　　加速大快消品类发展

　　家乐福中国于1995正式进入中国市场，在中国市场深耕24年，是最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一。截至2019年3月，家乐福中国在中国拥有约3000万会员，开设有210家大型综合超市、24家便利店以及6大仓储配送中心，店面总建筑面积超过400万平方米，覆盖22个省份及51个大中型城市。

　　将家乐福中国收入囊中，对于苏宁易购来说是极好的补充。公司表示，此次收购有利于加速公司大快消品类发展，推动供应链赋能。同时有利于构建苏宁易购全场景零售业态，与线上超市频道打通，实现O2O数字化经营;探索苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融等业态与商超业态相融合。

　　此外，此次收购还有利于丰富会员生态。家乐福中国拥有会员3000万，与苏宁易购现有电器、3C产品的消费特性形成有效互补，有利于公司获取优质物业资源，亦可通过创新资产运营模式，盘活存量资产，实现物业价值。

　　家乐福中国2018年度营业收入占苏宁易购2018年度经审计营业收入比例约12.23%，本次交易将有利于提升苏宁易购销售规模;从现金流方面来看，家乐福中国运营资金周转较良性，经营现金流较为稳定，能够支持现有业务的发展。